Книгата за игри на Peltz в Rentokil не може да бъде просто промяна в списъка
Rentokil Initial е профилирана в освобождението на пространства от вредители. Листваната в Лондон компания към този момент има подобен в регистъра на акционерите. Trian на деятеля Нелсън Пелц споделя, че има топ 10 дял в Rentokil. Това възпламени огън под другояче мократа цена на акциите на Rentokil, която скочи с 14 %.
Тази реакция отразява въздействието, което деятелите могат да окажат на финансовите пазари, като обсадения и необичан пазар в Обединеното кралство, които са мощно чувствителни към всевъзможни позитивни катализатори. И Rentokil явно има някои проблеми, които Peltz има вяра, че може да позволи.
Ръстът на облагите наподобява муден с под 4 % годишно през двете години до 2025 година В Северна Америка, най-големият пазар в света и над половината бизнес на Rentokil, това движение би трябвало да е още по-бавно. Придобиването на Terminix в Съединени американски щати за 5,4 милиарда $ през 2022 година носи част от виновността. Докато тази договорка означаваше, че Rentokil скочи до водачество на американския пазар за битка с вредителите по доходи, интеграцията беше мудна.
В резултат на това цената на акциите на Rentokil се показа зле, изоставайки както от по-широкия английски пазар, по този начин и от най-големия пазар в Съединени американски щати -изброи връстникът Ролинс. Докато Rollins търгува на форуърдна цена към облагите, умножена към 45 пъти, сходно на преди три години, Rentokil е поевтинял единствено 17 пъти.
Дали тази разлика е обвързвана с особения профил на напредък на Rentokil спрямо Rollins или листването му в Лондон може да предложи тематика за полемика сред Peltz и основния изпълнителен шеф Андрю Рансъм. Както Лекс означи, не е ясно дали елементарното пренасяне на лист има значение. Все отново може да се разбере за какво Peltz може да има въпроси.
Той най-малко има с какво да работи. Като за начало Rentokil има към 30 % пазарен дял в Съединени американски щати, следван от една пета дял на Rollins по доходи. Първият непрекъснато обезпечава органически свободен паричен поток и би трябвало да ръководи приблизително £600 милиона годишно през тази и идната година, съгласно консенсусните оценки на Visible Alpha. Това елементарно покрива дивидента. Но против тази финансова мощ стои чист дълг към ebitda ливъридж от почти 2,5 пъти, употребявайки данни на S&P Capital IQ.
За Rentokil се изисква освен това от смяна на адреса. По-високите лихвени проценти значат, че Rentokil би трябвало да понижи дълга си. Във време на муден растеж на приходите, това е комплицирано предложение, което може да се възползва от настояването на деятел за по-агресивни промени.
